26uuu成人网 1月份USDA陈说利空 棉花阛阓看跌恼恨增强

　　北京时辰上周六（1月11日）好意思国农业部（USDA）发布2025年首份行家棉花阛阓供需陈说。在本月陈说中26uuu成人网，USDA连接上调2024/25年度行家棉花产量和期末库存，尤其是中国棉花产量及期末库存超预期上调，对国表里棉花阛阓均带来较为彰着的利空。

　　受此影响，ICE好意思棉期货一度跌至近半年低位。加之国内棉花购销出现停滞，阛阓看跌恼恨增强，概括分析展望短期国表里棉花阛阓价钱或联动下落。

　　行家棉花产量及期末库存上调

　　据好意思国农业部1月份棉花供需陈说炫耀：2024/25年度行家棉花产量、期末库存量较上月连接上调。行家棉花产量上调，主淌若基于中国、好意思国及澳大利亚地区棉花产量增多预期，尤其是中国行为行家第一大产棉国，产量上调对行家增产影响彰着。由于行家棉消滥用量仅上调2.2万吨，远低于产量增幅，导致行家期末库存连接累升。具体来看，2024/25年度行家棉花产量上调至2600.7万吨，较上月增多44.9万吨；行家棉花期末库存累升至1696.3万吨，较上月增多41.2万吨。

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　　尤其值得关注的是，USDA在1月陈说中详确对中国棉花产量进行了上调，这或与中国新季棉花实质加工量超预期增多关联。每年棉花采收前业者通过棉花长势评估产量，而过问皮棉加工阶段，不错通过实质加工进程更为准确的预判产量变化。2024/25年度采收初期，阛阓多量预估新疆棉花产量或在610万吨，但纵容2025年1月10日，中国棉花主产区新疆累计加工2024/25年度皮棉数目达到620万吨，已远远超出上年度全年产量，较2024年同期增多100万吨，增幅19%，使业者对2025年棉花增产预期不断拔擢，新疆棉产量或达到650万吨的概率彰着增多。因而USDA在本期供需陈说中将中国棉花产量较上月增多39.2万吨，至653.2万吨。

　　此外，好意思国农业部1月份供需陈说连接上调好意思棉产量及期末库存，这已是USDA第3个月鸠合上调产量及期末库存。产量调增的主要原因在于好意思国东南地区和三角洲地区棉花单产增多幅度超出西部地区单产下降幅度，使得好意思棉平均产量有所增多。按USDA评估好意思棉单产为836磅／英亩，环比增多44磅／英亩，预估好意思棉总产量将飞腾3.4万吨至313.8万吨。另外，由于好意思棉出口预期欠安，出口量下调至239.5万吨，环比下调6.5万吨。好意思国棉消滥用基本依赖于出口，出口量的下滑，也反馈出行家阛阓需求欠安。好意思棉产量增多，而需求减少带来的胜仗成果是期末库存累升达到104.5万吨，创出近4年最高值。

　　阛阓看跌恼恨增强

　　USDA供需陈说鸠合屡次上调行家棉花产量及期末库存，并上调好意思棉产量及库存，基本面供过于求压力进一步炫耀，阛阓参与者对棉市看跌恼恨随之增强。尤其是好意思棉出口迟迟不见好转，使业者担忧行家棉消滥用进一步萎缩。陈说发布当日，外盘好意思棉期货主力合约结算价钱跌至近半年来最低位67.01好意思分／磅。

　　由于USDA上调中国棉花产量及期末库存的幅度超出阛阓预期，阛阓参与者对中国棉消滥用远景担忧加剧，现货购销出现停滞面容。据卓创资讯调研，短期阛阓关珍爱心主要棉纺织阛阓消费动能及宏不雅阛阓走向。左近春节，终局阛阓下单将告一段落，中下流企业订单减少，备货原料祥和下滑，尤其是部分企业因盈利欠安，已驱动休假，以致棉消滥用动能下滑；由于此前好意思国屡次示意将对中国商品加振高额关税，棉纺织品出口或面对严峻挑战，中好意思交易方位存在不祥情趣，也将导致部分纺织企业无法定期安排投产蓄意，进而影响产业链顺畅运行。

　　从国表里棉花价钱联动性来讲，短期国表里棉花阛阓基本面均偏利空，棉价存在联动性下落可能。主要传导逻辑在于，若外棉价钱连接下滑，国内棉花性价比上风随之下降，部分下流纺企采买原料经过中，将镌汰国产棉配比或库存原料占比，进而使握货商被动降价出货；同期外盘期货下落，也将促使部分国内棉企鸠合逢低点价预购外棉，或将导致改日两个月棉花入口放量，增多国内有用供给；再者，若国内棉花价钱握续下探，也将扼制下流采买高档第好意思棉、澳棉等，进而使外棉消费受阻。因此，展望4月新棉栽培前夜，棉花阛阓价钱仍将延续偏弱运行。

　　（作家：高飞堂26uuu成人网，卓创资讯分析师）